Седмичен обзор на пазара на пшеница (14-18 септември)

Акценти от световния пазар
Седмицата при пшеницата премина под знака на опита за възстановяване след рязката корекция, последвала последния USDA доклад. Купувачи се появиха при по-ниските нива и европейските фючърси постепенно върнаха част от загубите, макар движението да остана волатилно през седмицата. Пазарът очевидно реагира все по-предпазливо на политически заглавия, защото всяка новина за примирие или нов коридор бързо се сблъсква с непроменената картина в Черно море.

Допълнителна подкрепа дойде от Канада, където производството на пшеница е оценено на 36,1 млн. тона срещу 40,6 млн. тона година по-рано. Това означава по-малко наличности от още един ключов износител в момент, когато Черноморието вече доставя значително под обичайните темпове. Друго интересно, което забелязваме на канадския пазар, е именно забавената жътва и влошаващото се качество, което вече започва да подкрепя и цените. Към 14 септември в Саскачеван са прибрани едва 32% от площите, при сериозно изоставане спрямо миналата година и петгодишната норма. При пролетната пшеница жътвата е напреднала до едва 17%, а при дурума до 46%. Първите резултати показват и по-слабо качество, като само 23% от прибрания дурум покрива най-високия клас спрямо 39% средно за последните 10 години. На този фон офертите за CWRS 13,5% са се повишили с до 5,20 CAD/т, а при дурума ръстът достига около 5 CAD/т.

В САЩ седмичните експортни продажби на пшеница достигнаха близо 326 хил. тона, а по-силният долар след повишението на лихвите от Фед остава спирачка за конкурентоспособността на американския произход.

Друг важен фактор идва не директно от пшеницата, а от фуражния баланс в Европа. Рязко по-слабата реколта от царевица във Франция и очакваните ниски крайни запаси засилват търсенето на алтернативни фуражни суровини. Това увеличава ролята на фуражната пшеница и ечемика през зимните месеци и създава допълнителна опора за цените. Последната оценка на IGC не донесе голяма промяна конкретно при пшеницата, но потвърди по-общата картина на по-слабо световно производство и търговия със зърно.

Акценти от Черноморския регион
Тук остава основният източник на напрежение. Според пазарни оценки, общият износ на пшеница от Русия и Украйна за юли-септември е около 8 млн. тона, при 16,2 млн. тона година по-рано и петгодишна средна стойност от 18,2 млн. тона. Тоест в най-активния период от сезона от региона излиза по-малко от половината от обичайния обем.

В същото време новините за евентуално възстановяване на безопасен коридор продължават да влияят на фючърсите, но засега не променят реалната логистика. Черноморските пристанища остават нарушени, а през седмицата беше повредена и важна транспортна връзка към Одеса. Затова пазарът започва да реагира по-слабо на дипломатическите сигнали и повече на това дали физически могат да бъдат натоварени и изнесени реални количества.

Към текущия проблем с износа се добавя и риск за следващата реколта. Сеитбата на зимна пшеница в Украйна е все още в много ранен етап, около 3,3%, при сухи условия. Ако липсата на влага се задържи през ключовия есенен прозорец, вниманието може бързо да се премести от логистиката на реколта 2026 към потенциала на реколта 2027.

Перспективи
Пшеницата влиза в следващата седмица със силен сблъсък между политическите заглавия и фундаментите на физическия пазар. Всяка реална стъпка към по-сигурен черноморски износ може да отключи нова корекция надолу. Засега волатилността вероятно ще остане висока, но физическият пазар продължава да дава повече подкрепа, отколкото предполагат отделните политически сигнали.

Поведението на големите вносители остава предпазливо, но необходимостта от осигуряване на стока не изчезва, както показаха и последните търгове на Алжир и Пакистан за общо над 1 млн. тона пшеница. Дори част от купувачите да са по-добре покрити в началото на сезона, балансите далеч не са в тяхна полза. По-слабият износ от Черноморския регион, по-ограниченото предлагане от страни като Канада и САЩ, както и рисковете пред австралийската реколта, постепенно стесняват избора на конкурентни произходи. Отлагането на покупките може да работи известно време, но с напредването на сезона натискът върху част от вносителите да се върнат на пазара вероятно ще нараства, включително и при по-високи ценови нива.