Седмичен обзор на пазарите в маслодайния комплекс (25 септември – 2 октомври)

Последното тримесечие на 2026 г., тоест периодът октомври-декември, започва с натиск върху почти целия комплекс на растителните масла. Анализ на Vesper очертава сходна картина при палмовото, соевото, рапичното и слънчогледовото масло: в началото на Q4 все още има пространство за понижение, но при повечето пазари се очаква промяна на посоката и известно възстановяване към края на годината, както и стабилитет в началото на новата.

Слънчогледовото масло: реколтата натиска, но Черно море остава голямата неизвестна

Най-осезаемо поевтиняване през последната седмица има при суровото слънчогледово масло на база FOB шестте пристанища на ЕС, което пада от 1 400 до 1 345 $/т. Натискът идва от новата реколта и добрите резултати в Украйна, Русия, България и Румъния. Производството на слънчоглед в ЕС се оценява на около 10 млн. тона спрямо 9,7 млн. тона година по-рано, а световната реколта може да бъде с цели 6-7 млн. тона по-голяма.

Това обаче не означава автоматично евтино масло. Производството му в Русия и Украйна остава необичайно ниско. Русия е произвела около 300 хил. тона през август, при над 450 хил. тона през същия месец в предходни години, а украинското производство също е на рекордно ниско ниво. Основният въпрос през Q4 ще бъде колко от голямата реколта реално ще стигне до международния пазар. Очакват се възможни нови спадове в началото на тримесечието, но не и драматично поевтиняване, последвано от възстановяване към края на годината.

Палмовото масло: натиск през октомври, обрат през ноември и декември?

При палмовото масло, най-търгуваният декемврийски контракт на борсата в Малайзия се понижава с 10% през септември. Причината е рязкото подобрение на предлагането. Производството в Малайзия през 1-20 септември е нараснало с близо 19%, докато износът през 1-25 септември е спаднал с 15%. Очакванията са запасите в страната да надхвърлят 3,1 млн. тона.

Точно тук обаче перспективата се обръща. Производството сезонно намалява между ноември и февруари, особено в Индонезия, докато програмата B50 за биогорива се очаква да продължава да увеличава вътрешното потребление. Затова се допуска още слабост през октомври, но с очаквания цените да намерят дъно и да се възстановят през ноември-декември.

Соевото масло: американската реколта охлажда пазара

Соевото масло в Чикаго също влиза в Q4 под натиск, като цената се понижава със 7% през септември до около 67 цента/паунд. Американската реколта напредва, наличността на соя постепенно ще се подобрява, а фондовете вече започват да намаляват големите си дълги позиции. Допълнителен негативен фактор е липсата на нов сериозен китайски интерес към американската соя след срещата Тръмп-Си.

Затова прогнозата е за по-слаб пазар през първата част на Q4, последван от възстановяване към края на годината. Подкрепа остава силното вътрешно търсене в САЩ, свързано с по-високите мандати за биогорива.

Рапичното масло следва движението

Рапицата на MATIF остава колеблива до леко слаба, докато суровото рапично масло на база FOB Нидерландия се понижи до 1 223 €/т по последни данни. Натискът идва едновременно от поевтиняването на палмовото и соевото масло, навлизането на канадската реколта и очакванията за по-голямо предлагане на слънчоглед. В същото време Coceral повиши оценката си за производството на рапица в ЕС и Великобритания до 21,3 млн. тона, почти колкото миналогодишните 21,4 млн. тона.

И тук картината е сходна: по-голям риск от спад през първата половина на Q4, след което се очаква възстановяване през втората половина на тримесечието заедно с останалите растителни масла и след отслабването на сезонния натиск от реколтата.

Общият извод за октомври-декември е сравнително ясен: реколтата и увеличеното физическо предлагане държат пазара под натиск в момента, но потенциалът за продължителен и дълбок спад изглежда ограничен. При палмовото масло сезонното свиване на производството, при соевото силното търсене за биогорива, а при слънчогледовото и рапичното логистиката и отслабването на жътвения натиск могат постепенно да върнат подкрепата към цените с настъпването на 2027 г.