Геополитиката тласна цените на пшеницата нагоре, но Америка охлади оптимизма

Акценти от световния пазар
 

Пазарът на пшеница премина през динамична седмица, в която два основни фактора дърпаха цените в противоположни посоки. Първо, ноемврийският доклад на USDA напомни за голямото световно предлагане, след като прогнозата за крайните запаси беше увеличена с близо 3 млн. тона. Въпреки по-негативния баланс пшеницата на MATIF се задържа сравнително стабилно около 230 €/т, подкрепена от активния френски износ и по-слабото евро. В Чикаго обаче натискът беше по-осезаем, като американската пшеница остана близо до психологическата граница от 6 $/бушел.
 

Последвалото разочарование от преговорите между САЩ, Русия и Украйна в Абу Даби обърна настроенията. Липсата на споразумение за безопасното корабоплаване в Черно море върна геополитическата премия в цените, а пшеницата на MATIF достигна триседмичен връх от 236,25 €/т, след като само дни по-рано беше близо до четиримесечно дъно. В Чикаго също последва поскъпване, но възстановяването се оказа краткотрайно. До края на разглеждания период американската пшеница отново се понижи под 6 $/бушел, докато европейският пазар успя да задържи част от печалбите. Показателно е, че еополитиката подкрепя цените, но фундаменталният натиск остава силен.


 

Основният източник на този натиск е Южното полукълбо. USDA повиши прогнозите за производството в Аржентина и Австралия с по 1,5 млн. тона, затвърждавайки очакванията за изобилно предлагане през следващите месеци. Аржентина е на път да прибере една от най-големите си реколти в историята, а агресивните ѝ FOB цени вече засилват конкуренцията на международните пазари. Качеството обаче остава въпросителна, тъй като фигурират слухове вече, че част от новата реколта показва по-ниски протеинови показатели, които могат да ограничат реализацията ѝ при по-взискателните купувачи.
 

В Европа перспективите за новата реколта засега изглеждат благоприятни. Към 9 ноември във Франция са засети 93% от площите с мека пшеница спрямо 82% средно за последните пет години. Състоянието на зимния ечемик също остава добро, като 94% от посевите са оценени като добри или отлични. Въпреки добрия старт, недостигът на влага в някои райони продължава да поражда опасения за развитието на културите през зимата.
 

Акценти от Черноморския регион

Черно море отново се оказа в центъра на вниманието след липсата на напредък в Абу Даби. Без договорености за безопасното корабоплаване вероятността руският и украинският износ бързо да се върнат към нормалните си обеми остава ограничена. Допълнително напрежение внесоха ударите по пристанищна инфраструктура, включително Уст-Луга на Балтийско море. На този фон SovEcon понижи прогнозата си за руския износ на пшеница през 2026/27 със 700 хил. тона, а IKAR направи още по-сериозна корекция. USDA също намали очакванията си за износа от Русия и Украйна с общо 2 млн. тона.
 

Въпреки логистичните рискове руската пшеница продължава да бъде силно конкурентна. Балтийските оферти за пшеница с 12,5% протеин поевтиняха с около 4% за седмицата, потвърждавайки отново, че ограниченията пред износа не водят автоматично до по-високи цени. Допълнителни затруднения създава затягането на контрола върху руския и беларуския транзит през литовското пристанище Клайпеда. Реалното значение на този маршрут за руския зърнен износ обаче е сравнително малко, което ограничава потенциалното му въздействие върху пазара.
 

Междувременно последният алжирски търг ясно показа колко силна става конкуренцията между Аржентина, Русия и доставчиците от региона на Констанца-Варна-Бургас (CVB). Аржентинската пшеница предложи най-ниските FOB цени, с предимство от над 15-20 $/т, а в някои случаи и 30-35 $/т спрямо част от черноморските оферти. След добавянето на транспорта разликите значително се свиват, предвид по-дългия вояж от Аржентина, но южноамериканското зърно остава изключително конкурентно.
 

Перспективи
 

Седмицата завършва с пазар, който остава разкъсан между геополитическия риск и голямото световно предлагане. MATIF показва по-голяма устойчивост благодарение на европейския износ и несигурността около Черно море, докато Чикаго продължава да усеща натиска от валутния пазар. Засега геополитиката създава възможности за краткосрочно поскъпване, но за по-трайно възстановяване ще е необходимо повече гориво.
 

За пазарните участници в CVB (Констанца-Варна-Бургас) решаваща може да се окаже не само цената, но и качеството. Част от аржентинската пшеница вероятно няма да покрива самостоятелно всички изисквания на алжирските купувачи, което създава възможности за блендинг с по-високопротеинова пшеница, било то и от Черноморския регион.