Цената решава: Бразилия може да измести САЩ от китайския пазар на соя

Китай се очаква да увеличи вноса на бразилска соя през първата половина на 2026 г., подкрепен от рекордното производство в Бразилия и същественото ценово предимство спрямо американския произход. Частни китайски преработватели вече затварят сделки за бразилска соя с доставки от февруари нататък, като в стечение на жътвата ще навлиза все повече продукция от новата реколта, засилвайки предлагането от Бразилия и Южна Америка като цяло. Припомняме, че в началото на сезона, Китай закупи значителни количества соя от Аржентина (1,3-2,6 млн. т) само за два дена, когато страната временно премахна експортните мита. Това от своя страна може допълнително да ограничи и потенциала на американската соя, чийто експортен сезон започва през септември, а дотогава китайските преработватели може да са запълнили складовете си с бразилска продукция. След затоплянето на отношенията между Пекин и Вашингтон в края на октомври, Китай закупи около 12 млн. т американска соя, като сделките бяха реализирани изцяло от държавните Sinograin и COFCO. Обемът остава значително под отчетените около 23 млн. т внос от САЩ през сезон 2024/25.

Ценовият фактор продължава да работи в полза на Бразилия. Към ноември бразилската соя за се котираше около 507,9 $/т CFR-Китай, под нивата на американската соя от Мексиканския залив (516,9 $/т) и от северозападното крайбрежие на САЩ (510,5 $/т), без включени мита. При тези условия Китай би платил между 31 и 108 млн. долара повече за 12 млн. т американска соя спрямо бразилска. Допълнително конкурентно предимство за Бразилия е по-ниското мито от 3%, срещу 13% за соята от САЩ, което прави американските доставки по-малко атрактивни за китайските преработватели. Пазарни участници посочват, че дори при следващи поръчки за изпълнение на търговските ангажименти към Вашингтон, търсенето от частния сектор ще остане ограничено. Маржовете при преработката на бразилска соя с доставки между март и юни остават положителни. По оценки на търговци, бразилската соя с доставка през февруари е с поне 50 цента за бушел по-евтина от американската на база FOB, като разликата за март може да достигне до 75 цента, а с напредването на жътвата ценовият спред вероятно ще се разшири допълнително.

Някои анализатори прогнозират производството на соя в Бразилия през сезон 2025/26 - на рекордните 182,2 млн. т. Според Rabobank, износът към Китай за периода септември 2025 – август 2026 г. може да достигне около 85 млн. т, което е с 6 млн. т повече на годишна база. Китай вече е договорил приблизително 42–44 млн. т бразилска соя от септември насам, включително 23–25 млн. т за доставки между февруари и август, което прави прогнозата изпълнима. Подкрепа за стабилното търсене идва и от животновъдния сектор в Китай, който би задържал силното потребление на соев шрот през първата половина на 2026 г.

Въпреки това липсва значителен ръст на преработката и употребата за фураж, като по данни на китайското земеделско министерство, общият внос на соя се очаква да намалее от 109,37 млн. т през 2024/25 до около 95,8 млн. т през сезон 2025/26. Тази прогноза обаче не пречи на Бразилия да увеличи позициите си на китайския пазар, за сметка на свиването на присъствието на САЩ. Американците все пак се чувстват застраховани, на фона на дългосрочния ангажимент на Китай по търговското споразумение за закупуването на поне 25 млн. тона американска соя до 2028 година, след изпълнението на последното за 12 млн. т.