Седмичен обзор на пазарите в маслодайния комплекс – 5 февруари

Акценти от световните пазари
В хода на седмицата се появиха различни позитивни сигнали за маслодайния комплекс, главно в геополитически план. Фокусът на биковете бе върху соевия комплекс в Чикаго, подкрепен от коментарите на президента Доналд Тръмп за разговора си с китайския лидер Си Дзинпин, обхващащ потенциалното увеличаване на китайските покупки на американска соя до 20 млн. т през този сезон, добавяйки още 8 млн. т към актуалното търговско споразумение от 12 млн. т, което наскоро беше изпълнено. Това само по себе си даде значителен импулс на соята на CBOT, изстрелвайки мартенския фючърс с 2,5% нагоре до 10,92 $/бушел, близо до двумесечен връх. Това предизвика най-силния дневен ръст от средата на 2023 г. насам. Новината изстреля соевото масло до шестмесечен връх (+2,2%), а соевия шрот се повиши с 1,5%.

Други новини, които бяха ключови за соевия сегмент бяха спекулациите около удължаването на данъчния кредит 45Z, валиден до 2029 г., който чрез данъчни облекчения стимулира производството на биогорива в САЩ. Допълнителна подкрепа дойде от по-ниските от очакваното запаси от соево масло в последния доклад за преработката в САЩ, както и новината за ново търговско споразумение с Индия. По договорените условия, Вашингтон намалява митата за Ню Делхи от 25% до 18% срещу ангажимент за по-голям внос на американска енергия и агро стоки. Възможно е соевото масло в САЩ да благоприятства най-много, предвид статута на Индия като най-голям вносител на растителни масла. Американските търговци обаче ще трябва да се конкурират с поевтинялото палмово масло, което индийските вносители предпочитат все повече напоследък.

Рапицата на MATIF се движеше в синхрон с общопозитивния тон на маслодайния комплекс в световен мащаб, отчитайки ръст от 2,1% (или 10 €/т) за последните 4 сесии. Допълнителна подкрепа дойде и от поевтиняването на еврото спрямо долара. Канолата в Уинипег завърши с ръст от 1,7%, а суровия петрол Brent остава сравнително волатилен в последно време, с оглед на продължаващите разногласия между САЩ и Иран. От друга страна, след сключването на търговското споразумение между Китай и Канада, производството на рапично масло в световен мащаб се очаква да достигне рекордните 33 млн. т за периода октомври 2025 – септември 2026 г., което би представлявало ръст от 0,9 млн. т на годишна база. Потреблението също се прогнозира да нарасне с над 1 млн. т.

Въпреки усилията на Канада да намали натрупаните запаси с канола чрез по-силна преработка – 5,06 млн. т за периода август–декември (+3% на годишна база) – запасите към декември остават рекордно високи (15,32 млн. т), а износът през януари вече надхвърля 800 хил. т. В същото време запасите от рапично масло в Китай са спаднали до 440 хил. т спрямо 779 хил. т година по-рано, което може да стимулира вноса. В ЕС предлагането (производство+експорт) на рапично масло за периода юли–декември достига многогодишен връх от 997 хил. т - пазарът остава добре балансиран на фона на високите запаси в Украйна, Канада и очакваната силна реколта в ЕС през следващия сезон – около 21 млн. т.

В някои части на Бразилия вече e прибранa около 10% от соята – с 5 процентни пункта повече спрямо предходната седмица и над миналогодишното ниво от 9%. В Аржентина сеитбата е приключила, като площите за реколтиране се оценяват на 17,6 млн. ха спрямо 18,4 млн. ха през миналия сезон. В същото време страната е изправена пред продължителни горещини  в комбинация с продължителна суша, които застрашават добивите от соя. Очаква се леко облекчение на метеорологичните условия, но анализатори предупреждават, че текущите производствени прогнози е възможно да бъдат коригирани надолу. Междувременно жътвата на слънчоглед в Аржентина напредва добре и вече обхваща близо 25% от площите за реколтиране, като прогнозата за общото производство остава без промяна – около 5,8 млн. т.

Акценти от пазарите в Черноморския регион
Пазарът на слънчогледово масло се опитва да балансира в последно време между силното краткосрочно търсене и нарастващото предлагане от Аржентина. Цените в Черноморския регион остават стабилни, докато Аржентина осигурява известно облекчение на пазара благодарение на значително по-голямата реколта от слънчоглед, оценявана на около 6 млн. т – рязък ръст спрямо 3,8 млн. т преди две години. Аржентинските лайнъпи вече показват силна активност на експортния фронт, с количества от около 650 000 тона слънчоглед, като за немалка част от тях основната дестинация е Европа, а още около 200 000 тона също се очаква скоро да бъдат номинирани.

Производството на слънчогледово масло в Русия за периода септември–ноември възлиза на 1,78 млн. т спрямо 1,85 млн. т година по-рано, докато износът се свива до 1,36 млн. т от 2,0 млн. т през същия период на миналия сезон. В Украйна производството на слънчогледово масло за периода септември–декември достига 1,20 млн. т при 1,86 млн. т година по-рано, а износът се понижава до 1,37 млн. т спрямо 1,88 млн. т през същия период на предходния сезон.

Първата половина на сезон 2025/26 се оказва повратна за маслодайния пазар в Украйна, като въведеното 10% експортно мито рязко ограничи износа на рапица и соя и пренасочи суровината към вътрешна преработка. Кумулативният износ на рапица за периода юли–януари спадна до 1,50 млн. т (-48% на годишна база и деветгодишно дъно за същия период), докато износът на рапично масло се удвои до 387 хил. т. Сходна е и картината при соята – експортът на зърно за септември–януари се сви с 37% до 1,22 млн. т (четиригодишно дъно), за сметка на което износът на соево масло нарасна до 211 хил. т, с 66% над петгодишната средна стойност и най-високо равнище за последното десетилетие.

Перспективи
Пазарът следи внимателно действията на Тръмп, който от началото на Новата година не спира да се появява в заглавията на новините. Администрацията на американския президент определено не пренебрегва соевия сегмент както във вътрешността на страната (чрез данъчния кредит 45Z), така и в макроикономически план (търговските споразумения с Индия и Китай). На този фон петролът продължава да се търгува с известна волатилност, особено покрай конфликта САЩ-Иран. Междувременно биковете продължават да набират инерция в целия маслодаен комплекс с предимно зелени флуктуации в графиките на борсите. Значение за пазарния фокус добавят и реколтите в Южна Америка, както и комфортните запаси на канола в Канада и рапично масло в световен мащаб. Силна вероятност остава през останалата част от сезона да наблюдаваме съществени промени в експортните баланси, особено на САЩ и Украйна.