Седмичен обзор на пазара на пшеница (20-24 юли)

Акценти от световните пазари
Пазарът на пшеница премина през изключително волатилна седмица. Декемврийският фючърс на MATIF достигна нов контрактен връх от 244,25 €/т, но последвалото прибиране на печалби и резките промени в новините от Черно море доведоха до силно отстъпление. Само в петък разликата между най-високата и най-ниската цена в сесията надхвърли 22 €/т. За седмицата септемврийската пшеница загуби 2 €/т, а към момента се търгува на червена територия - около 231 €/т.

В началото на петъчната сесия цените отново се повишиха заради рисковете пред корабоплаването и ограниченията на черноморския износ. По-късно пазарът рязко се понижи след слухове, че Украйна обсъжда възможни решения с Русия за възстановяване на морските зърнени потоци. Конкретно споразумение обаче няма, поради което част от загубите беше възстановена преди края на търговията.

Фундаменталната подкрепа от Европа остава. Прогнозата за френската реколта беше понижена до 30,8 млн. тона спрямо 32 млн. тона само няколко дни по-рано и средно 33 млн. тона през последните девет години. В Централна Франция валежите за последните три месеца са едва около 25% от обичайните. Сухото време може да подпомогне качествените показатели и жътвата, но вече е нанесло сериозни щети върху добивния потенциал. В части от Великобритания също се съобщава за добиви с около 20% под миналогодишните.

В Чикаго пшеницата достигна двугодишен връх, а тази в Канзас се повиши до най-високото си ниво от три години в даден момент в седмицата. Към момента изглежда CBOT по-скоро следва движението на MATIF, отколкото обратната обичайна динамика.

Оценката за състоянието на пролетната пшеница в САЩ се понижи с 5 процентни пункта (USDA), но резултатите от кроп тура в Северна Дакота индикираха за среден добив от малко над 3 т/ха. Това е малко над най-песимистичните очаквания, но резултатът остава исторически слаб.

Акценти от Черноморския регион
SovEcon понижи прогнозата си за руската реколта от пшеница до 88,3 млн. тона, а износът през юли се оценява на едва 1,5 млн. тона, най-ниското ниво за месеца от 2017 г. насам. Междувременно IKAR намали прогнозата за общата зърнена реколта в Русия до 139 млн. тона, включително 90 млн. тона пшеница, а очакванията за износа на пшеница през 2026/27 г. бяха понижени до 44,5 млн. тона.

Керченският проток, през който преминава близо 30% от руския зърнен износ, остава затворен или силно ограничен. Русия преустанови нощните товарни операции в Новоросийск заради риска от атаки, а корабособствениците са все по-предпазливи при поемането на ангажименти в Черно море. Москва дори предложи да субсидира до 90% от железопътните разходи за пренасочване на зърното към алтернативни маршрути. Железопътният транспорт обаче не може напълно да замени капацитета на морските пристанища.

Перспективи
Рискът за черноморската логистика остава напълно реален, а петъчното и днешното понижение изглеждат по-скоро като реакция на новинарските заглавия, отколкото като отражение на действителна промяна в ситуацията. Към момента няма конкретно споразумение в посока възстановяване на морските зърнени потоци, нито яснота дали и при какви условия това би било възможно. Фундаменталната картина при пшеницата остава бича, подкрепена от по-слабите производствени перспективи в Европа и САЩ, както и ограниченията пред износа от Черноморския регион.

Размера на руската и украинската реколта остава съществен, но реалната възможност зърното да бъде натоварено и доставено до купувачите е по-важния пазарен фактор към момента.

Геополитиката ще продължи да предизвиква резки движения и висока волатилност, като пазарът може бързо да сменя посоката при всяка нова информация или гръмко заглавие.