Откъсват ли се международните борси от физическите пазари?

В началото на юни бяхме направили едно сравнение на корелацията между цената на хлебната пшеница в България спрямо цените на борсата в Париж - Euronext (MATIF) и чикагската CME(CBOT). Тогава открихме, че традиционната силна корелация между цените на ДАП Варна/Бургас и MATIF намалява през първите 5 месеца на 2024г. Още повече, че тогава корелацията със CBOT се оказа по-висока, достигайки 4 годишен връх. Сега, 5 месеца след това откритие, корелацията на българската пшеница с цените на MATIF и CBOT продължава да спада.  Корелационният коефициент между българската пшеница и пшеницата на MATIF спада до 0.82 пункта за периода 1 януари -17 октомври 2024, докато през 2023г е била 0.97 пункта – почти идеална корелация. От друга страна корелацията със CBOT, която е била 0.87 пункта през 2023, сега спада до 0.83, но все още остава по-висока отколкото с MATIF.



Откъсва ли се физическата търговия от играта на фондовете на фючърсните пазари?

С този дисонанс между физическите пазари и фючърсите, хеджирането става все по-трудно и на моменти невъзможно, като огромната разлика между календарните спредове допълнително влошава ситуацията.
Трудно е да се каже какви точно са причините за получаващата се разлика. Може би играта на фондовете оказва все по-силно влияние. Или пък частните договаряния на руските играчи в Черно Море, които до голяма степен диктуват цените, водят до откъсване на черноморския физически пазар. Все пак и България е част от този регион.
Едно е сигурно – ако тези различния продължават в по-дългосрочен план, физическите търговци ще се оттеглят от фючърсните пазари и ще се върнат към спот или back-to-back продажби, за да минимизират рисковете си. Това ще доведе до намалена ликвидност на пазарите и ще се отрази върху продоволствената сигурност в региона и ЕС.